🧀🚨 BBAS3: O queijo derreteu? Dividendos do Banco do Brasil podem cair pela metade!
Olá, ratos e ratas investidoras! Aqui quem fala é o seu educador financeiro e farejador de armadilhas, Vinícius Ratocito.
Hoje o alerta é dos grandes: o Banco do Brasil escorregou feio em abril de 2025, e o resultado pode ser um dividendo derretido pela metade!
Mas calma, meu roedor racional, não vamos sair da toca em pânico. Vamos analisar com lupa o que aconteceu e o que está por vir. Vem comigo nessa trilha de farelos de queijo!
| Banco | Lucro abril/25 | Variação A/A |
|---|---|---|
| Itaú | R$ 3,7 bi | +12% |
| Bradesco | R$ 2,0 bi | +37% |
| BTG Pactual | R$ 1,5 bi | +27% |
| BBAS3 | R$ 1,7 bi | -39% |
Enquanto os outros bancões estão roendo queijo fresco, o BB está tentando achar farelo na despensa.
💸 Dividendos: queijo menor na bandeja
Você já sabe: dividendo vem do lucro. Se o lucro desce, o queijo repartido também.
- 1T25 (jan-mar): R$ 0,12 por ação
- 2T25 (abril): R$ 0,07 por ação
- 🔻 Queda de ~42%!
A tendência é de queda continuada, o que preocupa muito os ratos que investem no BBAS3 pensando em renda mensal.
🐭 Por que o BB está tropeçando?
Rato investidor que se preza sabe que quando um bancão como o BB começa a escorregar, tem coisa grande por trás. E no caso do Banco do Brasil, a resposta não está em um só buraco na toca — são várias ratoeiras se armando ao mesmo tempo.
🧮 1. Provisões mais altas = menos queijo no lucro
O BB adotou, com atraso, o modelo IFRS 9, que obriga os bancos a provisionarem dinheiro com base no risco futuro de calote, e não só nos calotes já ocorridos. Resultado? O banco teve que separar um pedação de queijo da sua receita para cobrir possíveis perdas. Isso explodiu o custo com provisões e afundou o lucro.
🌾 2. Agronegócio: um queijo que azedou
Com cerca de 1/3 da sua carteira de crédito ligada ao setor agro, o BB depende muito da boa safra — e essa safra veio fraca. Pior: a garantia usada pelo banco é o tal do penhor de safra, que perdeu eficácia diante de um cenário de inadimplência. Os concorrentes usam alienação fiduciária da terra, bem mais eficiente para recuperar os valores. Resultado? Mais perdas, mais provisões, menos lucro.
⚠️ 3. Inadimplência subindo na surdina
A inadimplência de curto prazo (15 a 90 dias) dobrou entre março e maio de 2025. Isso é um cheiro claro de que os próximos meses virão com mais provisões e, portanto, mais pressão sobre o lucro.
📉 4. Falta de visão (guidance) frustrou o mercado
Em fevereiro, o BB divulgou uma projeção otimista: lucro entre R$ 37 e R$ 41 bilhões para 2025. Mas logo depois, tirou o guidance do ar, dizendo que vai revisar as projeções só em agosto. Isso deixou os investidores perdidos no labirinto, sem mapa nem bússola. Um baita vacilo.
💬 5. Comparação com os pares piorou o sentimento
Enquanto o BB está tropeçando, os outros bancões estão correndo na esteira do lucro:
- Itaú e Bradesco subiram dois dígitos em lucros,
- BTG vem forte,
- Santander se recupera de um tombo passado.
Com isso, o mercado percebe o BB como o único “rato cansado” do grupo, o que pressiona ainda mais a cotação.
📊 Composição da carteira de crédito
| Segmento | Participação |
|---|---|
| Crédito Rural (Agro) | 33% |
| Empresas e Governo | 31% |
| Crédito Consignado | 13% |
| Cartões de Crédito | 5% |
| Financiamento Imobiliário | 4% |
| Varejo + Externo | 14% |
Isso mostra a grande exposição ao agro, que vem sofrendo com inadimplência e calotes.
🏢 Participações Lucrativas: O colchão do banco
Metade do lucro do BB vem de participações em empresas como:
- BB Seguridade
- Brasilprev
- BB DTVM (maior gestora de recursos do país)
Essas subsidiárias seguem lucrando bem, e podem atuar como “almofada” para suavizar a queda nos lucros operacionais.
📉 Histórico mostra que o BB é resiliente
O BB já caiu feio antes… e se levantou. Olha só:
- 2016: queda de lucro de 38%
- 2020 (pandemia): queda de 22%
- 2025 (estimado): queda entre 30 e 40%
Nos dois casos anteriores, o banco voltou a lucrar forte no ano seguinte. Então calma lá, rato investidor, não é o fim do queijo!
🧀 E os dividendos até 2028?
Projeções até 2028 indicam:
- R$ 8,50 por ação de dividendos brutos acumulados (2025–2028)
- Yield bruto de 38% em 4 anos
- Com IR, o líquido fica menor — mas ainda relevante
- Dividend yield estimado: entre 7% e 10% ao ano
- 📈 Lucro por ação projetado até 2028: R$ 24,30
- 📊 Earnings Yield acumulado: ~110%, ou seja, o BB pode gerar mais que o valor de mercado atual em lucros.
🧀 Oportunidade ou ratoeira?
Agora é a hora da verdade, rato investidor. Você está farejando um queijo premiado com desconto ou está prestes a entrar numa ratoeira bem armada?
🟢 Oportunidade, se:
- Você acredita que o BB, assim como em 2016 e 2020, vai se recuperar rápido;
- Considera que as participações do banco em empresas como BB Seguridade e Brasilprev ainda geram lucros consistentes;
- Acredita que as más notícias já estão precificadas na cotação;
- Quer entrar no papel com P/VPA abaixo de 0,70 e yield futuro estimado entre 7% e 10% ao ano.
📈 Pela análise dos lucros projetados até 2028, o BBAS3 pode gerar mais de 100% de seu valor de mercado em lucro — o que é forte indicativo de que o papel está barato.
🔴 Ratoeira, se:
- Você depende de renda passiva estável com dividendos e não pode esperar 2 ou 3 anos para a recuperação;
- Acredita que o agro ainda vai piorar e puxar o banco pra baixo;
- Tem receio de que o banco continue com gestão conservadora e comunicação ruim com o mercado (como no caso do guidance removido);
- Não quer correr o risco de mais quedas na cotação (que pode ir de R$ 22 para até R$ 18–20 se o cenário continuar piorando).
👉 Em resumo: não é o fim do mundo para o BB, mas também não é queijo garantido na tigela.
📅 Próximos proventos e datas
- 📆 13 de agosto de 2025: Divulgação do 2T25 e das novas projeções
- 📆 Proventos esperados para setembro e dezembro
- 🚨 O valor pode continuar baixo se o lucro seguir fraco
📘 Conclusão do Ratone: cautela, estratégia e visão de longo prazo
Meus ratos e ratas, o BBAS3 está enfrentando um daqueles momentos de provação.
Lucro caiu, dividendos derreteram, guidance evaporou e o agro está jogando contra.
Mas calma! O BB já tropeçou antes e voltou a brilhar. Não é um banco qualquer. Ele tem:
- 🏦 Participações fortes e lucrativas;
- 🌾 Presença dominante no crédito rural e consignado;
- 📈 Histórico de resiliência, voltando ao lucro em ciclos anteriores;
- 🏗️ E uma base sólida que pode sustentar o banco até a virada de ciclo.
Então, antes de sair da toca correndo ou se jogar na ratoeira da euforia, reflita sobre o seu perfil:
🤔 Você é o rato investidor de curto prazo que quer queijo todo mês?
📊 Ou é o estrategista que planta queijo hoje para colher o dobro amanhã?
Se for o segundo caso, pode haver sim uma oportunidade interessante.
⚠️ Mas lembre-se: nem todo queijo barato vale a mordida.
“Não coloque todos os seus queijos na mesma ratoeira, mas também não ignore um queijo caído que pode estar só descansando!”
— Vini Ratone, Clube dos Ratos
🚨 Importante: Este não é um conselho de investimento!
Esta análise é apenas educativa e reflete a opinião do Ratocito. Sempre:
- 📊 Faça sua própria pesquisa;
- 💰 Invista apenas o que pode perder;
- 🎯 Mantenha diversificação;
- 🤝 Consulte um assessor qualificado se necessário.
📚 Quer aprender mais sobre investimentos?
Confira nosso guia completo para juntar seus primeiros 100 mil reais:
Publicar comentário